港股大盘纠合第四周退换，恒生指数全周下落0.4%开yun体育网，收报20,506点。恒生科指全周下落1.2%，收报4,483点。恒生详尽行业分类指数险些全线下落，地产及金融全周分辩升1.9%及0.3%，是仅有的两个高涨板块。港股成交及波幅昭着收缩，上周日均成交金额按周再减少13.4%至1,500多亿港元，投资者不雅望格调浓厚。

　　中泰外洋暗意，资格10月的超买回调，港股恒生指数的预测PE已回调至9.4倍，处于2018年以来34.2%分位数的位置。9月底以来一系列策略组合拳体现了决议层短期稳增长的念念路出现积极升沉，在策略底的援助下，恒生指数的预测PE回到9倍以下的机率不大。不外，决议层短期聚焦稳增长不虞味着“强刺激”的驾临，防风险和高质料发展的中永远策略地方不会改变，针对现时物价、房地产及破钞信心下行等多重发展制肘的处理并非一蹴而就，基本面握续性转强将是渐进的永远历程。

　　中泰外洋称，恒生指数暂时在9月11日至10月7日升浪回调0.5倍的黄金比率获取援助，年头以来呈现一底高于一底，一顶高于一顶的向好态势，中线及长线阛阓高位震憾，里面股份上升动能不绝保握，总体沽空及PUT/CALL比率比率低企。10月的官方及财新PMI较9月改善，央行的互换便利、回购增握再贷款于股市阐述积极服从，国内加速专项债资金使用变成更多什物职责量，一线城市全面放宽房地产策略，以旧换新等均有助于短期经济增长。

　　中泰外洋展望，中央的增量财政策略范畴在好意思国大选后“靴子落地”，近期权贵急升的好意思债收益率也有契机在大选后借重回调，故意于港股收场年末行情。从估值及风险溢价的角度，恒指在19,500以下会有更大的劝诱力，短期则在19,700至20,100有手艺性援助。

　　宏不雅动态：

　　好意思国9月个东谈主可主管收入及个东谈主破钞支拨分辩同比增长均为5.3%，增速安宁放缓但仍高于2019年前水平。剔除价钱要素下的内容收入及破钞增速也高于3.0%。三大品种的破钞支拨增长保握肃穆，其中耐用品的内容同比增长已纠合五个月高于3.0%。肃穆的收入增长、豪阔的储蓄以及强盛的家庭金钱欠债表援助破钞支拨。

　　9月PCE同比增速跌至2.1%，是2021年6月以来最低，接近好意思联储2%的观念。中枢PCE同比增长保握在2.7%的水平，扣除房租的超等中枢事迹CPI同比增长3.2%，下行节拍相比反复，也侧面响应好意思国住户破钞需求并不弱。

　　房地产方面，住建部“世界房地产阛阓监测系统”网签数据潜入(一)10月份世界新建商品房网签成交量同比增长0.9%，比9月份同比扩大12.5个百分点，自客岁6月份纠合15个月下降后初次收场增长；(二)世界二手房网签成交量同比增长8.9%，纠合7个月同比增长；(三)新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自本年2月份纠合8个月下降后初次收场增长。如按月野心，10月份世界新建商品房网签成交量环比增长6.7%，二手房网签成交量环比增长4.5%，新建商品房和二手房成交总量环比增长5.8%。本年10月成交量跨越9月是2007年首先次“银十”跨越“金九”。

　　行业动态：

　　汽车板块，想象汽车（2015 HK）三季度收入同比+23.6%，创历史新高；何况毛利率环比升迁至20.9%，高于阛阓预期。举座财务数据推崇想象。可是，料理层给出的第四季度销量带领低于阛阓预期，以及公司于第三季证据了一笔向CEO披发的5.9亿的股权引发，并展望第四季度还将加多。因此第三季度的料理费同比大幅上升32%，加上投资损益，公司季度净利润仅同比加多0.3%。功绩导致周五股价下落9.5%，是汽车板块中跌幅最大的公司。预期料理费上升还将在短期内影响股价走势。

　　恒生医疗保健指数上周下落5.9%，跌幅较恒生指数大5.4个百分点，中泰外洋以为主若是阛阓忧虑医保磋议中的价钱降幅所致。从国内媒体报谈看，本次磋议现场照旧横蛮，但展望国度医保局将不绝支握改造药。主要企业本周多半推崇欠安，信达（1801 HK）因为阛阓对公司治理方面的忧虑大幅下落，但周五回升3.7%。石药（1093 HK）第三季度野热枕况昭着差于二季度并权贵低于彭博预测，周五下落8.4%。荣昌生物（9995 HK）与中生（1177 HK）本周推崇较好，荣昌因为缩减用度生效是往常三季度损失舒缓，中生三季度功绩不绝回暖，导致功绩后股价高涨。

　　上周港股臆造金钱ETF举座高涨开yun体育网，但周五赚钱卖盘收窄升幅。现货比特币及以太币ETF全周分辩上升约2.6%及1.0%%。受到“特朗普往来”鼓励，比特币及以太币分辩由67,500好意思元及2,500好意思元水平，一度迫害72,000好意思元及2,700好意思元高水平，后往来落至69,500好意思元及2,500好意思元水平。下周好意思国总统大选举行，展望选举恶果将昭着影响臆造金钱价钱。