（原标题：东吴期货征询所策略参考｜地缘身分影响削弱，油价重回偏弱走势！后市将怎样演绎？）

选录：宏不雅金融滋生品：风险偏好回升；玄色系板块：高位颠簸，警惕短期调遣；动力化工：原油溢价进一步退出；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农家具:隔夜农家具广大走强

2023.11.07

宏不雅金融滋生品：风险偏好回升

股指期货。周一市集赓续反弹，创业板指大涨超3%，个股超4600家高涨，市集情感积极，成交额冲破万亿元。好意思国10月非农数据超预期回落，带动好意思债利率下行，重叠其他积极策略捏续出台，市集风险偏好回升，指数瞻望延续企稳反弹走势。受益于产业催化，小盘成长作风施展较好，建议逢低布局IM、IC。

玄色系板块：高位颠簸，警惕短期调遣

螺卷。昨日盘面冲高回落，近期价钱高涨更多是宏不雅预期扰动，跟着价钱反弹，基本面也有一些角落变化。主若是废钢价钱一直低位，电炉资本低于长经过资本，如果捏续会导致短经过供应加多，从而加多供给压力。另一方面，价钱来到高位，需求驱动有所回落，投契转差。因此天然市集预期比拟强，但上行压力也在加大，多单可合乎减磅。

铁矿。众人铁矿发运以稳为主，到港保捏高位，这一款式下，口岸或赓续累库。盘面近两日颠簸，赓续高涨需要钢材需求捏续超预期或策略赐与更乐不雅的预期，瞻望短期颠簸为主。

双焦。国内市集真金不怕火焦煤止跌企稳，市集情感好转，部分煤价驱动小幅高涨。钢价的高涨以及焦煤库存偏低，市集对年底前焦煤预期较好，瞻望盘面颠簸偏强运行。焦炭主要随从焦煤，颠簸偏强款式有望延续，后期主要眷注钢材价钱波动。

玻璃。玻璃与纯碱价钱互相影响，最近盘面反弹，产销也有所回升，但现货总体偏弱。最近市集情感回暖重叠玻璃厂库存偏低，玻璃价钱高涨建筑基差，瞻望短期颠簸为主。

纯碱。纯碱价钱延续高涨，基差快速拘谨。从基本面来看，纯碱供应满盈款式比拟详情，驱动依然不支捏捏续走强，操作上建议不雅望，恭候情感转弱再作念空。

动力化工：原油溢价进一步退出

原油。当今中东风险溢价如故基本退出，除非事态进一步升级，交往溢价对盘面影响将赓续停留在潜在风险层面。供应端，沙俄重申12月减产影响较小，鉴于众人需求疲软，瞻望自主减产将在来岁捏续。需求端，无论EIA数据照旧中国原油加工量数据均显现疲软，瞻望总体颠簸偏弱。

沥青。11月第一周行业数据显现节后真金不怕火厂开工率链接反弹势头受阻、而出货量在旺季尾声赶工阶段出现反弹。厂库完全位置尚可，社库排库速率在前期有所扯后腿后近期有所建筑，数据角落利多。低估值布景下的沥青在短期朔方卑劣参预赶工阶段，重叠近期改性沥青需求荟萃开释布景下容易受到炒作。隔夜油价下降，瞻望沥青看守颠簸稍弱。

LPG。运脚激动FEI价钱至高位，同期PDH利润加重蚀本，预期开工率将进一步下滑，低利润对需乞降价钱的负响应将进一步加重。二者造成博弈，短期高位颠簸价钱波动加大，山东醚后碳四迟缓出现交割利润，短期不雅望为主，恭候进一步明敬佩号。

PX。沙特和俄罗斯联手减产挺价瞻望让油价阶段性保捏强势，资本撑捏瞻望偏稳。国内供应有一定的普及预期，海表里安装重启瞻望使得11月份入口有所回升，重叠PTA大厂挺价，11月中上旬或导致供需宽均衡，价钱重点略有下移。策略建议:中耐久可择机布局PX逢低多单，PXN瞻望在350摆布存在强撑捏。

PTA。近几日PTA看守5900一线整理为主，资本端有一定撑捏后，供需面再未提供进一步利多音信。PXN利润有所建筑，导致TA加工费驱动从高位压缩，重叠周末聚酯负荷小幅走弱，当今来看TA盘面随从资本波动为主。策略建议：近月偏强，近远月正套头寸去躲避汽油利润进取反弹的风险，单边中期来看偏空，迟缓布局PTA加工费作念缩头寸。

MEG。昨昼夜盘乙二醇涨幅近1.6%，创六周以来新高，冲破前期颠簸走势。主要原因在于夜盘中焦煤和甲醇的高涨带动，资本端撑捏强势，当今估值较低的情况下，资金逢低买盘兴致普及。外围不雄厚身分偏多，然本周至港预告较少，口岸存在一定的去库预期。中耐久来说本身驱动并无法提供捏续的上行条目。策略建议：仅看守波段操算作主，逢高作念空，无过多明显驱动，远月贴水款式为主，15反套看守。

PVC。昨日盘中尝试冲破6200关隘，但耐久未能完成冲破，进取阻力增大。供需面合座偏弱，盘面即使出现小涨也无法带动现货市集走好，反而不利于出货，分娩试探性调涨出厂价钱后，一代商家大宗跟进乏力，需求疲软下，即使有新签单亦然互助套保单销售。出口方面因东谈主民币增值，合座离岸价进一步普及，印度参预排灯节，节前尚无明显补库预期。策略建议：短期盘面交易弱试验的可能性不大，在淡季之下讲预期成为主要逻辑，瞻望短期整理为主，15价差走反套。

甲醇。现时估值完全水平仍处在中等偏低位置，供应详情味收缩、需求端高位捏稳和去库预期等利多身分也仍在。前期在煤炭价钱链接下降后市集悲不雅情感有所加重，甲醇冲高后张开回调。但近期宏不雅氛围再度回暖的情况下，仍建议将甲醇算作多配品种，眷注整数关隘的压制程度以及MTO安装的变动情况。PP-3MA价差短期受MTO安装测验和PP巧合测验增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。

聚烯烃。近期安装的变动较多，且主要荟萃在PP。天然PP的大款式不好，但在工艺多且利润欠安的情况下能讲的故事也比拟多，有动态转好的驱动。最近角落利润蚀本对PP供给的影响在迟缓收场。除了PDH安装近期泊车和重启推迟的推测较多外，外采丙烯的安装最近变动也较多。按照当今安装变动情况，11月PP测验量依然不低，且存在进一步增多的预期。现时聚烯烃的中枢逻辑如故从之前的降价去库和压缩利润变为了强资本与供应缩减的驱动。但由于短期内卑劣需求欠安重叠基差捏续走弱，进取的高度也受到了遏制。聚烯烃当今咱们以为齐以低买为主，可恭候进一步减产等驱动带来上方空间的掀开。

棉花。新棉采摘交售均过半，前期抢收预期羁系，抛储手艺延迟，供应宽松，抛储成交价捏续下滑。卑劣需求疲软，纺企开机率捏续下滑，纱线库存捏续累库。策略建议：逢反弹布空

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。耗尽走弱，铜价上方空间受限。宏不雅面，降息预期较此前略有提前，好意思元承压回落，赐与铜价撑捏，但基本面角落走弱，一方面供应看守高位，另一方面卑劣耗尽参预淡季，进一步累库预期转弱，限度铜价上方空间。

铝/氧化铝。云南减产重叠耗尽走弱，铝价颠簸运行。宏不雅面，市集驱动交易好意思联储降息预期，以致好意思元走弱，隔夜撑捏铝价高开。但基本面转向供需双弱，云南减产不足预期，需求角落走弱，难以撑捏铝价捏续上行。氧化铝方面，云南减产，氧化铝需求将下滑，同期氧化铝资本也受烧碱价钱的下降而出现明显下滑，看守逢高沽空念念路对待。

镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万隔邻，创年内新低。累库预期迟缓收场，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明显起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有下降空间，眷注前期低点撑捏。策略建议：逢反弹作念空

农家具:隔夜农家具广大走强

油脂。昨日油脂延续反弹势头。当今油脂基本面正逐步转强，一方面南好意思大豆驱动天气炒作，而好意思国大豆则面对巴拿马运河堵船的问题，另一方面棕榈油行将参预季节性减产周期，摒除原油的不祥情身分，瞻望油脂将有望呈现一波阶段性高涨的走势。

豆粕/菜粕。好意思巴西教授进程偏慢，天气扰动逐步进场。改日半个月的降雨预期削弱，且温度上升。同期，巴拿马运河料理局进一步下调日最高通行船只数目，瞻望货色到港将受到影响。国内油厂在12-2月船期的采购进程均低于客岁水平，市集对国内供应有偏紧的预期。短期豆粕重点上移，建议单面逢低作念多豆菜粕，豆菜粕套利走扩仍然捏有。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国建议限度糖出口策略。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，广西丰产预期较强。糖价上方承压，重叠抛储预期，销售数据欠安需求较弱。即使库存处于历史低位，但近期有多种糖源供应。瞻望内盘近期看守高位颠簸，中耐久为近强远弱的场所。

生猪。生猪窄幅颠簸，01收盘16140点，现货价钱走弱至7元/斤隔邻捏稳后赓续走弱，宰杀量受到旺季需求影响走强，但当今处在年内标猪供给最大的手艺段，捏续手艺瞻望不长。笔据钢联监测的数据显现十月出栏量不足指标，十一月出栏有可能比推测量更高，但十月日均出栏量也比九月环比加多7.3%。十一事后，双节透支需求的情况比拟严重，短期需求低迷，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种身分影响，部分集团厂和鸿沟厂驱动淘汰母猪去产能，淘汰母猪价钱一度跌至3元/斤摆布，近日仔猪价钱回升，二育情感驱动酝酿，本月腌腊氛围不足预期，现货高涨幅度有限，合座市集对后市预测低迷，耐久看守看空不雅点。

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