（原标题：硅光(罗博特科)的红旗能扛多久）

硅光旗头罗博特科最近14个交游日高涨140%，在大盘深度回调时，他牢不能破往上攀升，跟中芯国际、寒武纪这些半导体股票所有这个词，走出一副寥落行情。在屡转换高之际，许多东谈主运行缅念念价钱是否见顶，昨天许多粉丝条款我对罗博特科的股价作念进一步瞻望。今天张开说说。不外，先声名，股价受多种身分的影响，何况成本商场是二级无极系统，无法准确预测，我只是谈谈背后的底层逻辑，并不作念股价预测。

1、产业升级的节律

硅光技巧照旧面世了十几年，一直不冷不热，直到AI大爆发。AI的需求太大、太快，全天下都在寻找更优的贬责决策，是以硅光的加快期骗，均收货于光进铜退。

跟老庶民明白不同的是，光进铜退的进度尚未信得过运行，还处于第一阶段的早期，畴昔将经历三个阶段：

要完成这三个阶段，不是一撮而就，需要久久为功，节略至少6-10年以上的期间。

每一条线都是寥落的场景，互相重复，而不是相互替代。是以，AI时间的硅光，景气跨度很长，拾阶而上。若是把光子计较也放进来，景气度逾越10年期间，与80年代-2010年代的计较机盛世差未几。

2、Capex的节律

罗博特科的收入对应到下旅客户的Capex。咱们也将看到硅光产业链Capex的梯次递进联系：

第一轮，硅光模块。中际旭创、新易盛、工业富联这些代工场的产业升级，从传统光模块出产线，升级为硅光模块出产线。期间跨度节略在2023~2026之间。

第二轮，CPO/OIO龙头。寰球从媒体频繁看到，英伟达、博通，尤其是台积电这些大佬们，正在加大先进封装技巧的投资，其中以半导体后谈开荒为主，而硅光耦合、封测开荒则是重中之重。他们的Capex跨度，节略在2025~2030之间。

第三轮，CPO/OIO追逐者。半导体属于赢家通吃的行业，台积电引颈下，二、三线玩家会加倍追逐，过时就会被淘汰。是以，接下来就会看到中芯国际、三星、GlobalFoundry、日蟾光、矽品等等芯片代工和封测代工的头部企业，将猖狂投资硅光技巧。我以前讲过，产业的早期，会产生百舸争流掠夺履历赛的花样，给开荒商的商场空间带来倍增效应。

第三轮半，国内硅光产业。硅光技巧，是我国在AI算力互异化弯谈的绝佳契机。寰球很快将意见到，国内硅光产业链的大领域投资。从芯片联想、加工、封装、模块等等，会全面铺开，跟国外访佛，国内将以中芯国际来领头。

第四轮，Startup公司，缠绵片上光收集、光子计较。华尔街和硅谷的互动很频繁，Lightmatter在10月16日刚刚融资4亿好意思金，Xscape photonics的A轮成效拿到4400万好意思金的融资。另外，OIO的龙头Ayar labs斟酌1、2年内就会IPO。这些公司融资后，40%用于R&D，60%都会用于硅光产能修复。

从成本支拨的角度看，硅光产业的capex亦然一步一个台阶，拾阶而上。这些开支，是罗博特科畴昔十年握续增长的起首，有保险。

3、推动利益的久期

好讲理易涨少量，大推动就急不择途地减握。比如客岁的中际旭创，涨到170，老王要减握几十亿，就运行把股价一齐往下带。若是大小推动之间的利益不一致，寰球都怕，行情也很难有握续性。

此次重组增发，只是把金钱装进了上市公司，只是是准备好了畴昔融资的平台，并莫得给斐控运输任何成本金。硅光产业在大发展，需要多数的资金修复产能，修复销售职业机构，加多研发插足。同期，需要给斐控的中枢团队充足的股权引发，褂讪军心。

是以，罗博特科至少在畴昔3~5年，需要成本商场助推。当先就必须尊敬、善待成本商场，大小推动、照料层、中枢技巧东谈主员等的利益是高度一致的。

从最近的试验进展也看得出来。唯有股价有些波动，商场有一些构词惑众，在某些重要的档口上，公司董事长都实时出来跟商场雷同。在罗博特科，能体验到作一个推动的自重感。

4、交游面的久期

一个产业从起步到成长，再到自由发展，在成本商场也会经历三个阶段：价值发现，价值成长，价值归来。

一、价值发现阶段

价值发现阶段是产业起步初期在成本商场上的进展。在这个阶段，投资者和成本商场运行体恤并意志到某个产业的潜在价值。这往常基于对该产业畴昔发展长进的看好，包括技巧转换、商场需求增长、战术撑握等身分。投资者通过长远计议和分析，发现该产业的价值被商场低估，因此采纳投资该产业的有关企业，推动其股价高涨。

二、价值成长阶段

跟着产业的沉稳成长，其价值在成本商场上也进入成长阶段。在这个阶段，产业内的企业运行罢了盈利增长，功绩连接晋升，商场份额缓缓扩大。这些积极的变化进一步增强了投资者对该产业的信心，诱骗了更多的资金流入。同期，成本商场的体恤度也连接提高，有关企业的股价握续高涨，市值连接攀升。这个阶段是产业和成本商场双赢的时期，产业通过成本商场的撑握罢了快速发展，而成本商场也通过投资该产业赢得了丰厚的呈报。

三、价值归来阶段

当产业进入自由发延期后，其价值在成本商场上也会经历归来阶段。在这个阶段，产业的增长速率缓缓放缓，商场竞争趋于强烈，企业盈利增长的空间有限。因此，成本商场的体恤度也运行着落，有关企业的股价和市值可能靠近调遣压力。然则，这并不料味着产业的价值照旧皆备消逝，而是说其价值照旧充分反应在股价上，投资者需要愈加感性地看待该产业的投资契机。在这个阶段，投资者需要体恤产业的永久发展趋势和企业的中枢竞争力，以作念出愈加理智的投资决策。

若何样判断成本商场的交游到了哪个阶段呢？我一个莫得依据但很有用的表率，即是看公募基金的握仓比例（那些纯炒作的股票就莫得这个特征，不错据此分裂真假好意思猴王），比如客岁二季度AI光模块行情大爆发，中际旭创的公募握仓：

从中际旭创的案例不错看到，价值发现阶段适度的璀璨，即是公募握续的比例会权贵晋升到蓝筹股均值以上。昔时的爱尔眼科、宁德时间、阳光电源、立讯精密等等蓝筹股的历史走势，无一不领路这个礼貌。

而罗博特科处于什么阶段呢？

从半年报统计来看，公募基金的握仓不增反减。到本年6月30日为止，国内的各个公募对照旧到来的硅光产业，对罗博特科这家公司，还莫得运行精良体恤。虽然，罗博特科的重组迟迟不落地，许多机构受限于风控的不断，无法放开算作，亦然进击的原因。

是以，从罗博特科的机构握仓来看，我的判断是，尚未走完价值发现阶段，更别说价值成长的订价了。

总结

罗博特科作为硅光产业的半导体开荒龙头，产业趋势越来越明晰，商场空间越来越大：

一、产业趋势，光进铜退，一波接一波；

二、成本开支，你追我赶，一浪接一浪；

三、握仓结构，你扶我升，一层接一层；

四、推动利益，你增我享，一利接一利。

至极领路：应粉丝的条款，谈了一些体会。鉴于常识面不全，材干有限，巧合约略预测到畴昔委果的情况，仅供寰球照顾时参考。股市有风险投资需谨，尤其是股价到一定位置后，更应该正式行事。

$罗博特科(SZ300757)$ $中芯国际(SH688981)$ $半导体ETF(SH512480)$

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